Как рассчитать внутреннюю стоимость акции

Внутренняя стоимость акции отражает ее реальную ценность, основанную на фундаментальных показателях компании. Рассмотрим основные методы расчета.

Основные методы оценки внутренней стоимости

Модель дисконтирования дивидендов (DDM)

1. Определите текущие дивиденды на акцию (D₀)
2. Оцените темп роста дивидендов (g)
3. Определите требуемую доходность (r)
4. Примените формулу Гордона: V = D₁/(r-g)
5. Где D₁ = D₀×(1+g)

Пример расчета:

• Текущие дивиденды: 50 руб.
• Темп роста: 5%
• Требуемая доходность: 12%
• V = 50×(1+0.05)/(0.12-0.05) = 750 руб.

Модель дисконтирования денежных потоков (DCF)

Ключевые показатели:

• FCF = Денежный поток от операций - Капитальные затраты
• WACC = Средневзвешенная стоимость капитала
• TV = FCF_n×(1+g)/(WACC-g)

Сравнительные мультипликаторы

• P/E (Цена/Прибыль): Сравнение с аналогами
• P/B (Цена/Балансовая стоимость): Для финансовых компаний
• EV/EBITDA: Для оценки бизнеса целиком
• P/S (Цена/Выручка): Для компаний без прибыли

Пример оценки по P/E:

1. Средний P/E отрасли: 15
2. Прибыль компании на акцию: 100 руб.
3. Внутренняя стоимость: 15 × 100 = 1,500 руб.

Факторы, влияющие на точность расчетов

Для получения более точной оценки рекомендуется использовать несколько методов одновременно и учитывать качественные факторы: позиционирование компании, конкурентные преимущества и рыночные условия.